来源于:东方证券

2020/07/10 17:02:47

    恶性事件

    公司公示公司国有独资子公司招商局物业管理比较有限公司与厦门国际性邮轮母港集团公司比较有限公司开设合资企业公司，在其中招商物业占60%股份，厦门邮轮母港集团公司占40%股份。合资企业公司将承担为厦门海上世界新项目出示物业管理服务项目。

    关键见解

    厦门海上世界新项目是母公司招商蛇口“前港-中区-后城”方式与物业管理服务融合一个成功案例。从天眼网能够见到厦门邮轮母港集团公司创立于2014年10月22日，是由厦门国资公司投资控股的厦门盈盛社会保障基金经营比较有限公司全额的注资开设。厦门“海上世界”则是厦门邮轮母港集团公司与招商蛇口联合开发的集“商、游、购、娱”一体的综合体大中型商业房产新项目，坐落于厦门东渡邮轮母港规划区，项目投资超出160亿人民币、建筑面积超出一百万平米。该新项目2018进到规模性工程施工环节，方案2024年所有竣工投入使用。

    公司借助招商集团豪华游轮母港业务流程，将来还将进一步扩展普通住宅商圈。母公司招商蛇口今年年度报告公布，自深圳市、厦门、湛江市邮轮母港新项目后，招商蛇口借助防城港连动获得海门国际邮轮城新项目，总建筑面积贴近五十万平方米，借助招商集团豪华游轮母港业务流程，公司的非住商圈还将进一步丰富多彩。

    做为A股物业管理骨干企业和中央企业物业管理旗舰级，将来再次领先组织物业管理销售市场。公司由原招商物业和中航物业资产重组而成。今年末公司物业管理总面积1.53亿平方米，在其中普通住宅类物业管理总面积0.76亿平方米，住房类物业管理总面积0.77亿平方米，经营规模冲击性第一梯队。靠着招商局，在基本建设“中国领跑的物业管理投资管理营运商”的发展战略下，将来公司将再次完成长久的发展趋势。

    财务数据分析与投资价值分析

    保持加持定级，上涨股价至36.04元(原股价27.72元)。大家保持公司2020-2023年EPS的估计值为0.63/0.87/1.18元。相比公司今年公司估值为52X，综合性评定销售业绩增长速度和公司核心竞争力，大家保持公司10%的公司估值股权溢价，相匹配今年PE公司估值为57X，相匹配股价36.04元。

    风险防范

    房地产业务脱离具备可变性。毛利率提高小于预估。外拓销售市场的可变性。

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